Fidelity Digital Assets proporcionará custodia para el fondo de rendimiento de derivados Bitcoin

Un gestor de activos quiere tener una oportunidad en un fondo basado en opciones de bitcoin como las principales bolsas hacen que el comercio de derivados criptográficos más accesible para los inversores.

Wave Financial, con sede en Los Angeles, ha lanzado el Wave BTC Income & Growth Digital Fund, que da cuenta al fondo para ser el primer fondo de rendimiento basado en criptoderivados en el mercado.

“Creo que lo que faltaba en el mercado de criptodivisas es una gran cantidad de tipos tradicionales muy sólidos de productos, pero con activos criptográficos”, dijo Ben Tsai, socio director de Wave Financial, a CoinDesk.

Después de varios meses de diligencia debida, Tsai dijo que Fidelity Digital Assets está ahora a bordo para proporcionar la custodia del fondo.

La idea es capturar parte de un nuevo mercado de productos de rendimiento en el espacio criptográfico, aprovechando la creatividad de los fondos tradicionales y el crecimiento de las plataformas de derivados criptográficos que sustentan los aspectos técnicos de estos nuevos fondos.

El fondo Wave planea generar ingresos mensuales con la prima de las opciones de venta de llamadas con huelgas 20 por ciento más alto que el precio actual en ese momento. Su objetivo es distribuir el dividendo que es 1.5 por ciento de valor neto de los activos del bitcoin mantenido en el fondo, potencialmente resultando en un rendimiento anual del 18 por ciento.

El fondo de ingresos bitcoin cobra 100 puntos básicos de gestión fija anualmente, y toma 30 por ciento de cualquier rendimiento por encima del rendimiento del 18 por ciento, poniendo el resto de nuevo en el fondo, según Tsai.

El nuevo fondo está actualmente abierto para suscripciones, pero no ha habido inversores que hayan confirmado suscribirse.

“Tenemos una serie de inversionistas que han expresado interés y estamos trabajando para conseguirles el memorando de colocación privada real y el acuerdo de suscripción”, dijo Tsai.

Uno de los productos homólogos en el espacio de fondos basado en opciones de capital es Eaton Vance Tax-Managed Buy-Write Income Fund (ETB).

La relación de gastos totales de ese fondo de 393 millones de dólares es de 111 bps, incluyendo la tarifa de gestión de 100 bps, que está en el extremo inferior del espectro de tarifas para los fondos basados en opciones, según Morningstar.

El rendimiento promedio en su categoría de fondos basados en opciones es de 1.25 por ciento en el último año, 5.1 por ciento durante el período de tres años y 10.44 por ciento año a la fecha al 17 de septiembre.

Un juego arriesgado
Una de las maneras en que este fondo funcione es identificar con precisión los precios erróneos en el mercado de opciones de llamada. Sin embargo, es complicado lograr eso dados los derivados criptográficos como opciones, Samuel Lee, asesor financiero de SVRN Asset Management, con sede en Chicago, dijo a CoinDesk.

“Son una clase de activos muy nueva cuyo mercado no es muy eficiente”, dijo Lee, agregando:

“Los inversores calificados van a aprovechar mucho más a aquellos que son menos calificados en esos mercados en comparación con los mercados de renta variable y renta fija más maduros”.

El asesor financiero también dijo, si bien es posible que la empresa obtenga un rendimiento mensual del 18 por ciento, el rendimiento total del fondo debería importar más a los inversores.

“Muchos fondos de ingresos con rendimientos muy altos a menudo están sacrificando los rendimientos de los precios”, dijo Lee. “Mientras estás recibiendo primas considerables, podrías estar sacrificando todo ese potencial al alza”.

Centrarse demasiado en el rendimiento también correría el riesgo de cumplir los objetivos mensuales de ingresos con el principal de los inversores en el fondo, agregó.

Sin embargo, la ineficiencia en el mercado de opciones podría ser una oportunidad para los fondos criptoderivados, explicó Lee.

“Cuanto más ineficiente sea el mercado, lo que significa que menos gente inteligente lo está mirando, más errores de precios habrá”, dijo.

Los costos de transacción integrados también pueden comer en los rendimientos totales de dichos fondos, agregó Lee.

El amplio diferencial bid-ask en el mercado de derivados criptográficos implica baja liquidez y alto costo de transacción y también habrá impuestos sobre los ingresos, según Lee.

Construido sobre derivados
Todos estos fondos son posibles debido a la simplicidad operativa hoy en día proporcionada por los principales intercambios de criptodivisas que ofrecen nuevas plataformas para el comercio de derivados criptográficos.

Este mes, Binance adquirió el intercambio de criptodivisas JEX para aumentar sus ofertas de derivados criptográficos para los comerciantes. El JEX registrado en Seychelles ofrece spot y derivados, incluyendo opciones y futuros de comercio en monedas digitales.

En agosto, Crypto intercambio de futuros Deribit dijo que se ha convertido en uno de los primeros futuros cripto e intercambios de opciones para proporcionar grandes operaciones de bitcoin y derivados de éter.

En marzo, la plataforma de gestión de carteras y operaciones institucionales respaldada por Galaxy Capital Caspian lanzó el comercio de derivados de criptomonedas, incluidos futuros y opciones.

También hay más intercambios con planes para ofrecer tales servicios.

Mercado de derivados CME Group anunció en septiembre que ofrecerá opciones sobre sus contratos de futuros bitcoin a partir del primer trimestre de 2020.

La filial de Seed CX Zero Hash, el custodio y proveedor de servicios de liquidación de la compañía, apoyará las transacciones de derivados e incluirá opciones en una fecha futura.

¿Los inversores morderán?
Las perspectivas de nuevos fondos y estructuras pueden ser emocionantes, pero el jurado todavía está fuera si el fondo Wave ganará fuerza, ya que la gerencia espera a que los primeros inversores sustanciales se suscriban.

Tsai, quien lideró inversiones alternativas en la región de Asia y el Pacífico en Alliance Berstein, dijo que Wave Financial se está acercando a inversores acreditados y individuos de alto valor neto, y ha estado desarrollando una red de distribución a través de los principales Mercados.

Varias empresas han expresado interés en distribuir el fondo, dijo Tsai, incluida una en el sudeste asiático que pide ser un distribuidor exclusivo en la región.

América Latina es otra región con potencial, dijo Tsai.

“En mi experiencia anterior, los inversionistas latinoamericanos en el espacio de gestión de riqueza en realidad compran productos similares a los inversionistas asiáticos”, dijo Tsa, describiendo a los inversionistas de estas regiones como menos reacios al riesgo.

Dijo que el fondo ofrece a los inversores una manera menos volátil de hacer dinero de bitcoin, ya que gana prima siempre y cuando el aumento de precio BTC está por debajo del 20 por ciento.

Además, el fondo basado en derivados criptográficos también podría diversificar las carteras de los inversores, ya que no está correlacionado con la mayoría de las clases de activos tradicionales, dijo Tsai.

Imagen del gráfico comercial a través de Shutterstock